Karenzl · 2023年01月16日
请问这道例题第二问在求 return 的时候，答案里为什么没有包括两个 CDX HY Index的coupon income 呢？虽然都是HY Index，coupon rate 都是1%，但两个index的 notional principal 不同， 所以 sell 5 year CDX protection 的 coupon income 应该是 1% x 18.667million, 而 long 10 year CDX protection 的 coupon income 应该是 -（1% x 10 million）, 两个一起等于 86670。这个应该是coupon income带来的gain才对啊，答案只算了价格变化带来的gain.
pzqa015 · 2023年01月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
之所以不加coupon income，是因为题目有一句“CDX spread immediately fall by 175bps”这个immediately这个词。
CDS的coupon一般发生在期末，如果spread是immediately变化，意味着spread变的很快，没有等到期末发生coupon，所以此时只计算价格变化带来的return，如果没有immediately这个词，那么一般是需要考虑coupon income的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
