TRS

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

Total return swap，总收益互换，它本质也是一种equity swap。

我们知道股票的收益是包括两部分的，一是资本利得二是股息。

Total return swap指的就是互换中有一个leg是交换的股票的总收益，即将股票的资本利得和股息都换出去。

上面我们说了TRS其实就是一种权益互换嘛，它用来调整资产配置，通过换进或者换出对应的股票相关的收益，来实现调整股票头寸的目的。而不需要真正去买卖股票。

所以从这个角度上来说，因为不需要直接买卖，只需要签订这样一纸合约，所以总的成本会降低，包括初始投资降低（比如如果需要买股票才能实现目标的资产配比的话，现在通过互换来操作，就不用买了嘛）；因为股票在买卖的时候会有交易成本，如果省去了这一步，自然对应的成本也就没有了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！