老师讲到市场分割理论无法解释收益率曲线是顺周期变量。因为该理论不清楚短期利率水平的变化对短期债券和长期债券的供求产生什么影响。收益率曲线向上倾斜时，经济繁荣。央行实行扩张政策，短期利率下降。并且由于实行扩张政策，长期利率上升。可是这一传导过程并没有体现该理论不清楚短期利率水平的变化对短期债券和长期债券的供求产生什么影响。
费费_品职助教 · 2023年01月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好~
1.市场分割理论认为：投资者厌恶风险，短期投资者只买短期、长期投资者只买长期，长短期不能互相替代。
2.收益率曲线顺周期：收益率曲线向上倾斜，经济繁荣；收益率曲线向下倾斜，经济衰退。我们以向上倾斜为例，央行采取扩张货币政策，短期利率下行，人们预期由于宽松的政策会带来经济发展产出增加，在长期经济好的时候，利率会上行，因此人们认为未来利率会上行。在这里我们可以看出，人们是将长短期利率联系起来的，并不认为长短期毫无关联。
3.综合上述，市场分割理论无法解释收益率曲线是顺周期变量，因为市场分割认为长短期互不影响，那么在2的传导机制中，现在央行实行扩张政策，利率低，和之后经济水平利率水平都是不相关的，短期投资者仍然只会买短期，而长期投资者仍然只会买长期，不会因为现在短期利率下降而预期未来利率走势，因此无法解释顺周期收益率曲线。
希望上述解答有所帮助：）
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属虎 · 2023年03月12日
是不是意思是短期利率下降，人们不会预期未来的经济走势进而不会预期未来的利率水平，所以无法判断收益率曲线是顺周期变量
属虎 · 2023年03月12日
那该理论能不能解释利率是顺周期变量，我感觉经济繁荣时投资上升，利率上升，利率是顺周期变量。该理论与利率是不是顺周期变量无关。