您好，
在固收经典题R12, 2.7题的C选项。三个满足Duration matching的条件当中，其中一个是PV Asset ≥ PV Liab；何老师说可以得出PV Asset > PV Liab是因为Cash flow yield （4.15%) 已经比要求的收益率(4%)大.....折现率大了那期初准备的钱不应该更少吗？这样PV Asset不应该小于PV liab吗？
PlumBaBa · 2023年01月13日
您好，
在固收经典题R12, 2.7题的C选项。三个满足Duration matching的条件当中，其中一个是PV Asset ≥ PV Liab；何老师说可以得出PV Asset > PV Liab是因为Cash flow yield （4.15%) 已经比要求的收益率(4%)大.....折现率大了那期初准备的钱不应该更少吗？这样PV Asset不应该小于PV liab吗？
pzqa015 · 2023年01月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
你说的没错，如果我们知道终值，那么折现率约大，现值越小，也就是准备的钱越少。
这道题跟我们正常做的免疫类题目有点不同，这道题相当于现在有多少钱是既定的，只要投资收益能达到4%，就能cover未来的退休支出，那么三只债组成组合的cash flow yield是4.15%，超过4%了，所以一定能实现免疫，或者换种说法，4年后，资产的value一定大于负债的value。那么按照cash flow yield折现后，现在资产的value也一定是大于负债的value的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！