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程冠林 · 2023年01月12日

经济好利率是上升还是下降?

在讨论bull/ bear的时候,经济好(bull)是整理利率下降。

在讨论Yc=Yb+spread的时候,说经济好,Yb会上升。

这两个解释放在一起看,是矛盾的呢,请问该怎么理解比较好呢?

3 个答案
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pzqa015 · 2023年01月14日

嗨,爱思考的PZer你好:


既然大部分bull bear情况都是指yb,bull bear分析逻辑是经济好(bull)利率(yb)下降,跟老师首次回答“经济好时,yb上升”有点矛盾诶,这咋区分呢。

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哪里矛盾了?

经济好时,yb就是上升的呀。经济好坏跟bull/bear没关系,只是利率下降,对债券是利好的,是bull,利率上涨,对债券是利空的,是bear。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2023年01月13日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不一定,我们研究yield curve strategy,做的都是国债,那么bull bear就是yb曲线;信用债的策略是credit curve strategy,它看spread的变化,那么bull bear是credit curve,具体要看题目给的背景信息,大部分情况下,都是指yb曲线变化。

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pzqa015 · 2023年01月12日

嗨,努力学习的PZer你好:


yc=yb+spread,yb是无风险利率。

经济好时,yb上升,spread下降,如果spread下降的足够大,超过yb上升的幅度,那么yc是下降的;经济差时,yb下降,spread上升,如果spread上升的足够大,超过yb下降的幅度,那么yc是上升的。

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