请问老师，为什么经济变弱，要short buy protection，long sell protection？
又为什么HY CDS是buy protection呢？？？
怎么都不明白啊啊啊啊啊
谢谢！
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2018年04月24日
和前面那道题一样，还是要区分 Buy/Sell Protection 并不是直接对应 Long/Short CDS
如果前面那道题理解的话，这道题其实是差不多的解题思路。同样这道题在经典题里面有细讲，有需要可以回看。
需要明确：
Buy Protection 实际上就是 Short CDS。
Sell Protection 实际上就是 Long CDS。
Outlook 1: Italy's economy will weaken.
Outlook 2: The US economy will strengthen relative to that of Canada.
Outlook 3: The credit quality of electric car manufacturers will improve relative to that of traditional car manufacturers.
Outlook 1. 意大利情况变坏，不看好他，不看好能盈利的策略应该做空，所以Short CDS = 买保险。
题目说了要使用Long/short策略，那么就是对信用质量不好的预期买入保险，对信用质量好的预期卖出保险赚premium。意大利的经济状况变差，高收益债券的表现会更差，相比而言投资级别的债券相对表现会好。
所以我们买入高收益债的protection，卖出投资级别的保险。相当于我们不看好高收益债，所以Short high-yield CDS，相对看好投资级别债，所以Long investment-grade CDS。
这里这个crossover对应的是高收益债券的CDS，main对应的是投资级别的CDS。
其他两个Outlook分析同理：
Outlook 2对应的是A选项。美国经济相对于加拿大更好。所以我们可以卖出美国的保险（Long US CDS），买入加拿大的保险（Short Canadian CDS）。A选项明显写错了方向。
Outlook 3对应的是C选项，电动车企业的信用质量相对于传统变好。那么我们可以卖出电动车的保险（Long Electric car CDS），买入传统的保险（Short Traditional Car CDS）。C选项明显也错了。
Sia · 2018年04月25日
非常感谢您的耐心解答！每次都这么用心。我终于明白了！感谢老师！！！！
NO.PZ201712110200000507 问题如下 Baseon the three economic outlook statements, a profitable long/short tra woulto: A.sell protection using a CanaC IG anbuy protection using a US C IG. B.buy protection using iTraxx Crossover ansell protection using iTraxx Main. C.buy protection using electric cC ansell protection using a trationcC. B is correct.Baseon Outlook 1, ChanSmith anticipate thEurope’s economy will weaken. In orr to profit from this forecast, one woulbuy protection using a high-yielC inx (e.g., iTraxx Crossover) ansell protection using investment-gra C inx (e.g., iTraxx Main). long bon卖保险没有理解这个逻辑
NO.PZ201712110200000507 问题如下 Baseon the three economic outlook statements, a profitable long/short tra woulto: A.sell protection using a CanaC IG anbuy protection using a US C IG. B.buy protection using iTraxx Crossover ansell protection using iTraxx Main. C.buy protection using electric cC ansell protection using a trationcC. B is correct.Baseon Outlook 1, ChanSmith anticipate thEurope’s economy will weaken. In orr to profit from this forecast, one woulbuy protection using a high-yielC inx (e.g., iTraxx Crossover) ansell protection using investment-gra C inx (e.g., iTraxx Main). iTraxx Crossover iTraxx Main在题目中哪里提到了好债券还是差债券
NO.PZ201712110200000507 老师，没太理解这里的long short如何带来收益 A，按解析是错误的，那正确的应该是short CanaC, long US C. 我理解的是，Cana经济相对US更差，那CanaC的sprea该更大，那如果买C就需要pay更多的钱，相对卖US的C只能receive更少的钱。 这样的long/short如何带来收益呢？
NO.PZ201712110200000507 所以考试中c出现short和long 全都相应理解为short 为买保险，long为卖保险？
请问老师这个main和cross的概念在讲义中哪页呢？我怎么一点印象都没有。。