active risk和active share

嗨，爱思考的PZer你好：

如何理解第二张图提到的Factor neutral？意思是完全复制指数所包含的的Factor吗？

是的。factor层面中性。

factor权重相同。

比如指数中有3个行业，金融占比20%，计算机占比50%，新能源占比30%。

那么portfolio中也只有3个行业，也是金融占比20%，计算机占比50%，新能源占比30%。

但是金融行业内部的个股，portfolio和benchmark可以不同。

另外，Factorneutral和closet indexing为啥active risk一样呢？

active risk取决于active share和相关性。

factor neutral并且股票也是diversified的，那么portfolio和benchmark虽然个股不同，但是相关性会很大。所以和closet indexing的active risk一样大。

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