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PASS · 2023年01月09日

為何看par value?

  1. CFA II
  2. FRA

NO.PZ2018111303000017

问题如下：

Fabian, CFA, work on the Equity investment company, Fabian is preparing a research report on PZ company, listed in HK and complies with IFRS 9. She collected information of three fixed income investments from PZ’s year end 2019 financial report (assume cost=par value):

PZ company’s interest income would be higher if the historical cost was the same but the par value of:

选项：

A.

Shoes Corp was 15,000

B.

Angle PD was 32,000

C.

T-vision was 40,000

解释：

A is correct.

考点：债券的摊销

解析：题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。

首先明确：

现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。

本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。

我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。

根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个选项对应的par哪个是大于其cost的。

A选项：par为15000，大于cost12000，所以是折价，选项A正确。

B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，选项BC不入选。

【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。

不太理解為什麼題目問interest income是對應去看par value，記得在課程影片在講解債券攤銷的時候，是說BASE法則的


  • B代表購買成本A
  • A代表購買成本*市場利率 ，且這個A算出來是放在income statement的數值
  • S代表par Value*coupon rate，等於是實際的現金流入


如果是上面這個解釋，interest income是放在損益表裡面的數，應該是上面所謂的A，應該是用購買成本*市場利率才等於interest income呀～

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1 个答案

袁园_品职助教 · 2023年01月11日

嗨，努力学习的PZer你好：


这道题的解题思路：

因为之前购买时的成本是12000，且cost=par value，即平价发行。

这一题是问，如果成本不变，par是多少的时候，int income会上升。

你的理解int income= cost*市场利率，是正确的。现在我们的成本不变，也就是要找市场利率最大的那个。

市场利率的大小，就是比较par value和cost了。

当par value>cost, 折价发行。说明你在买这个债券100块钱的时候只花了96块钱，那么这个4块也是你多赚的，所以你的市场利率比实际的票面利率要大。

当par value=cost,平价发行。说明你在买这个债券100块钱的时候花了100块钱，所以你的市场利率和实际的票面利率一样大。

当par value

所以我们要找市场利率最大的，就要找那个折价发行的。A选项：par为15000，大于cost12000，所以是折价，选项A正确。

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 请问平价发行的话，不是哪种计量方式的interest都一样吗？怎么还会有变化呢

2023-10-02 15:03 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000B.Angle Pw32,000C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 如题！题目尾巴那句括号里的话 cost=pvalue和题干里的pvalue 什么关系

2023-05-20 13:44 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 如果债券FVO和FVOPL，在计算interest income的时候也都需要摊销是吗？

2022-10-17 11:04 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 为什么C也是溢价发行呢？cost是42k，FV=45k，这不是和A一样都是折价吗？

2022-08-15 20:31 1 · 回答