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Spencer · 2023年01月07日

UCIRP不成立,Carry Trade才成立

老师,在经典题视频Derivative Reading 10 Currency Management: Strategic Decisions & Tactical Currency Management的11:15(1.5倍速)这里,

profit ≈ (Rx - Ry) - %△S,

%△S = E(S1) - S0 ≈ Ry - Rx,当UCIRP不成立的时候才有profit,

那就是profit ≈ (Rx - Ry) + %△S,而不是 - %△S,是这样理解吧?


3 个答案
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Hertz_品职助教 · 2023年01月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好

我们来捋一下这个逻辑哈,假设现在A国家的利率低于B国家利率,那么我们想要赚取两国的利差,所以采取carry trade策略,赚取的就是rB-rA。注意这里是高利率减去低利率。

然后我们既然投资了B币种,自然B的汇率变化也会影响到我们的收益。

所以如果我们投资的B升值了,对我们是有利的,就会增加我们的收益,应该在现在赚取的利差的基础上加上B升值的部分;

同理,如果我们投资的B贬值了,那么也会降低我们的收益,所以应该在我们赚取的利差的基础上减掉B贬值的部分。

因此一般可以将profit的公式写为下面的式子,然后具体计算出来B的汇率变化是正还是负都直接加上即可。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Hertz_品职助教 · 2023年01月09日

嗨,从没放弃的小努力你好:


是的哈

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Hertz_品职助教 · 2023年01月08日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好

我理解同学的疑问了哈,同学的理解是没有问题的,何老师的板书在这里也是没有问题的。为何呢?

在这里借Y投X,那么carry trade赚取的利润:

一是X和Y之间的利差,就是Rx-Ry部分;

第二部分就是投资的币种就是X的升值部分,所以后半部分应该是加上X的升值部分,注意我这里写的是加上升值部分哈。相反如果是投资的币种X贬值的话,也会削减掉一部分的收益,所以就是减掉贬值的部分,也就是同学截图这里显示的情况了。

所以这里的板书是没有问题的哈

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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