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omegayin · 2018年04月23日

问一道题：NO.PZ201710200100000208 第8小题 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Equity

* 问题详情，请 查看题干

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

本题答案在代入ROE时，直接使用的是Required rate of return。ROE是净资产回报率，和要求回报率即股息的折现率是相等的吗？ROE应该是包含了R/E和股息两部分的增长吧？我认为除非g=0即全部利润均分红的情况下，才有ROE=re。 两阶段模型中，我们是否能假设dividend payout ratio恒定？ 如可以做此假设，则在第一阶段开始时，有ROE×RR=g=5%，ROE×(1-RR)=Dividend/Price=2/52，两式联立有ROE=8.85%,RR=56.52%,1-RR=43.48%
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omegayin · 2018年04月23日

g=0时 ROE=re可能不对，这里我也想的不是太明白，但像答案这样直接令ROE=re实在是想不通

1 个答案

maggie_品职助教 · 2018年04月23日

请见原版书原文：
Setting ROE = r, the required rate of return on equity, based on theassumption that in the mature phase companies can do no more than earn investors’ opportunity cost of capital.

这道题我们计算的可持续分红比率，说明公司处于成熟阶段，因此可以ROE近似等于r。

加油。






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NO.PZ201710200100000208 问题如下 8. Baseon Exhibit 4 anIntern 1’s analysis, Xavier Corporation’s sustainable vinpayout ratio is closest to: A.43.4%. B.44.6%. C.56.6%. C is correbecause it is baseon the sustainable growth rate anthe requirerate of return:Sustainable growth rate = (b in mature phase) × (Return on equity) = (1 – vinpayout) × (Return on equity) 0.036 = (1 – vinpayout) × 0.083Solving for the vinpayout ratio, the vinpayout = 56.627% ≈ 56.6%. 亏我还想了半天，一看答案直接用re当roe用，简直了

2024-01-21 22:20 1 · 回答

NO.PZ201710200100000208 老师 requirerate of return=ROE？

2021-07-11 18:57 1 · 回答

NO.PZ201710200100000208 公司处于成熟阶段，因此可以ROE近似等于r, 这可以当结论记的是吗？ 谢谢。

2021-03-19 09:28 1 · 回答

44.6%. 56.6%. C is correbecause it is baseon the sustainable growth rate anthe requirerate of return: Sustainable growth rate = (b in mature phase) × (Return on equity) = (1 – vinpayout) × (Return on equity) 0.036 = (1 – vinpayout) × 0.083 Solving for the vinpayout ratio, the vinpayout = 56.627% ≈ 56.6%.看了之前老师的，没有看懂，想再问一下为啥不能用Re=P+g的公式反推vinpayout ratio？

2021-01-24 22:12 1 · 回答

老师好为什么这题不能用re=(/P0)+g的公式来求vintpayoutratio?谢谢。

2020-12-21 16:56 1 · 回答