R9课后题第三题的题意老师可以解释一下吗？

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

理一下这道题：

1.这个CIO想在6个月后借一笔钱，借款期限是3个月。

2.他担心6个月后利率上涨，借钱的成本增加→于是他在此刻签订了一份期货合约，锁定了将来的借款利率是1.95%。那么这个1.95%是支付出去的，如果用负号表示支出的话，可以表示为 -1.95%。（担心利率上涨即担心interest rate futures下跌，所以是sell interest rate futures，interest rate futures的价格与利率呈反向变动的关系 ）

3.但是不知何原因，他在6个月的时候没有按照锁定的利率借钱，直接在市场上按照2.7%借的钱（按照上面的逻辑也就是-2.7%）。

4.所以之前的期货合约用不上了就要平仓平掉。于是签订了一个约定将钱借出去的利率是2.7%（仍然如果按照正负号表示的话，应该是+2.7%，因为把钱借出去，收到利息）。

5.所以在一对期货合约上，他收益是+2.7%-1.95%=75bps；现货头寸上借钱付出2.7%。等效借款利率就是-1.95%了。

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