spread dur=dur

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dur是基准利率变化引起的portfolio value变化。

Spread duration是衡量债券cread spread变化对债券△P/P的影响，根据公式yc=yB+spread①，spread变化，传导至yc，引起yc变化，然后通过yc变化引起△P/P。

Duration是衡量基准利率变动对债券△P/P的影响，也就是公式①中yB变动对△P/P的影响，该影响是通过yB变动传导yc，引起yc变化，然后通过yc变化引起△P/P。

所以说二者都是通过对yc的影响进而带动债券价格的变化，spread duration与duration相等隐含的假设是我们认为yB与cread spread变化互不影响。如果△yB=1%，spread不变，那么△yC=1%；如果△spread=1%，yB不变，那么△yC=1%，所以，yB与spread变化1%，都会导致△yc=1%，最终导致△P/P是一样的，所以说fixed coupon,non callable公司债的spread duration与duration相等。

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