请问为什么不能选covered call？
题干中提到客户担心短期价格下降，且想保留股票头寸，如果按照答案选protective put的话，股价下跌时就要把手上的股票头寸卖掉了，好像不符合客户的要求？
covered call里有short call的头寸，股票下跌时能赚到premium且保留了股票的头寸，感觉更符合客户要求的？
Hertz_品职助教 · 2022年12月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
其实我完全理解同学的疑惑之处，但其实我们仔细看看题干这句话“is worried about how short- term market fluctuations over the next three months”，我们理解下，他担心的是短期市场的波动，说白了是担心短期股价下跌（这一点后面题干也说了“concerned about short- term downside price movements”）。
如果非要较真的去看，其实股价波动是有一种可能就是是股价上涨的，所以呢这种情况下short call有可能也不能保证股票头寸呀。
一般说担心股价下跌，我们几乎都是要采取long put的，而如果不想交割出去，买权利也给了我们这个自由选择的权利。
另外，covered call其实是有自己的构建逻辑的，是先有了short call，因为这个裸头寸风险太大，进而long stock，它一般是这种应用场景，所以名字是covered call嘛。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
Hertz_品职助教 · 2022年12月30日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
Protective put策略中long put是买期权，就是买一个按照执行价格卖出标的资产的权利，注意这是个权利哦，也可以不行使的。
首先我们是担心股价下跌的，而且是想长期持有股票的，所以原则上我们是不希望将股票卖出去的。但是也不排除一种可能就是股票价格可能一路下跌，或者在这种状态下我们感觉股票不可能涨回到理想的水平了，我们不想背套进去，又想卖掉股票的话，那么long put就给了我们一个按照执行价格卖出的权利，这就很好的发挥了买保护的作用。
但是如果不想卖股票，就可以不行使权利，这就没有关系了。
而covered call呢，是卖出了一个看涨期权，虽然获得了一点期权费，但是注意我们是卖出了一个权利哦，而且我们只是担心股价下跌，如果万一股价不跌反涨的话，对手方行权，此时我们亏损的可就不是一点了，这个策略很可能会让我们有大亏损的。
而且往往说买保护的时候，都是要long put的，花掉一点点期权费，买保护买心安。实在不行就不行权嘛，是可以自由选择的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！