roll yield = (F-S)/S 为什么是站在 short FC forward的角度

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

问题：如果F>S, F和S表示为DC/FC，是外币升值，roll yield 为正。 这时候又是short FC forward 。外币升值为什么short FC forward会有正收益

回答：

我们首先需要理清一个逻辑：持有外币资产，因而担心外币贬值，所以才需要对冲，于是就short forward on外币。而对冲不仅仅是把不好的一面对冲掉，有利的一面也会被抵消掉，因为对冲就是消除不确定性，不论是好的不确定性还是不好的不确定性。

所以外币升值就是一种好的情况，但没有办法既然我们选择了一开始对冲，就意味着放弃掉了这种可能性。

换个角度，对冲是在一开始的时候就做的动作，最开始我们并不知道将来外币升值。将来有可能升值也有可能贬值，无法确定才选择的对冲。

最后，F>S,是远期汇率高于即期汇率，F是远期合约锁定的汇率。而只有我们预测将来的即期汇率是高于此时汇率的，或者到了期末的时候，我们发现此时的汇率真的比期初的时候高，才是外币升值。

F是远期合约约定的汇率，这并不能说明外币升值了。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好~

1.

我们可以从roll yield代表的含义来理解，roll yield可以理解为签订这个远期合约可以给我们带来的好处。即合约约定了在合约结束的时候我们可以按照汇率F进行转换币种，其中F就是合约约定的汇率哈。

那这个合约带给我们的好处是不是就是return的概念呀，return是怎么计算的呢？

以咱们最最常见的外汇管理背景，持有外币资产担心外币贬值，因此short forward on外币的情况。

那么此时合约约定的F就相当于期末咱们交易的价格，而现在的即期汇率便对应的可以理解为期初的价格，用S表示。

Return的公式是什么呢？return=期末-期初/期初。所以对应这里的return=F-S/S。

而我们前面说了roll yield可以理解未签远期合约给我们带来的好处，因此roll yield=F-S/S啦

2.

Roll yield为正数，最直接的代表着F>S,就是远期汇率于即期汇率，对应着签订远期合约的好处是正数，就是是鼓励对冲的。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！