derivatives-based roll down the yield curve

嗨，努力学习的PZer你好：

首先想问下这个策略具体是怎么操作的呢？是否是long一个长期T-Bond futures然后中间卖掉？

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是的

第二个问题是，为什么futures’ roll down只能获得price appreciation return，而无法获得coupon return呢？是因为国债的cpupon不影响其futures价格吗？我记得这个点equity好像也提过，就是stock index中成分股的div和拆股并股不影响stock index futures价格（记不太清了

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因为futures没有coupon，futures是未来买入某只债券的合约，如果提前卖出合约的话，并没有发生债券的交割行为，也并没有coupon，所以，return只有futures的价格appreciation。

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