问题1. 计算CDS expected excess return 需要考虑pay off 吗？
他卖掉CDS 有个 upfront payment 要不要计入到里面？
问题2，一般什么时候需要考虑 CDS 的up front payment？
比如 ，题目问 如果持有一年的话 return 为多少？
如果只求excess return 就不需要考虑up front payment吗？
pzqa015 · 2022年12月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
pay off有两个，一个是upfront premium，一个是fixed coupon。
无论什么时候计算expected excess return，都不用考虑upfront premium，因为它已经包含在价格P中了。
如果题目让计算一年的return，那就要考虑fixed coupon，如果说spread的变化是瞬时的，让计算return，那就不用考虑fixed coupon。
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