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Spencer · 2022年12月20日

Cash in contraction environment performance

老师请问你可以帮忙解释一下下面这句话吗?

Deflation may make case particularly attractive if a "zero lower bound" is binding one the nominal interest rate. Otherwise, deflation is simly a component of the required short-tem real rate.

1 个答案
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源_品职助教 · 2022年12月21日

嗨,爱思考的PZer你好:



这句话可以翻译为:

如果存在“零利率下限”约束名条件,那么通缩可能会让情况变得特别有吸引力。(这里应该指CASH比较有吸引力吧)

否则,通缩只是所需的短期实际利率的一个组成部分。


这里应该主要强调,CASH变得ATTRACTIVE是有一个前提的,就是此时CASH有一个最低的收益下限。

也就是收益不能低于0.那么这个时候,即便通胀和利率水平都为负数了,CASH其实也不会有负的收益

这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它就具有吸引力了。

否则CASH就如同货币市场基金,在通缩时候,其收益会随着利率下跌而下跌。

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