请问covered call里面是如何实现cover loss的？我理解covered call分两步，第一步是long stock，第二步是short call，卖出看涨期权。
首先我会获得一笔期权费。当股价上涨时，对方以执行价买入，我交出手上的股票给对方，我亏损。老李在课上说我可以以手上的股票弥补亏损，我不太理解的是，这时我已经把股票交给对方了，手里还会有股票以弥补亏损吗？衍生基础不太好，请老师解答，谢谢！
Hertz_品职助教 · 2022年12月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
老师，请问假如我short call是1股股票，之前是不是不需要先手里有这1股股票就可以short call？
答：是的。Short call的时候不需要手里有股票，可以仅仅做空call。
所以，当对方执行short call的时候我才会亏，因为我需要以市场价去买这1股股票，再以执行价卖出，所以亏损。
答：是的。
但如果我提前以更低市场价或即执行价long stock了，那就可以直接把手里股票给出去，这样就不会亏损。可以这么理解吗？
答：可以，没有问题。
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Hertz_品职助教 · 2022年12月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
Covered call，顾名思义，是因为原来的short call头寸有很大的风险，然后为了hedge这个风险，就long stock了。即用long stock来cover住了short call的风险。
那么short call的风险是什么？为什么long stock可以cover呢？
Short call的确是可以获得期权费，但是一旦股价涨过了执行价格，对手方行权，我们的损失是无限的，因为股价上涨的空间是无限的，所以可以看到short call的图形在后半段是斜向下的，这就是风险点。
而加入了一个long stock以后呢，在股价上涨的时候，虽然short call的损失无限，但是由于我们持有现货，涨多少就赚多少，图形是斜向上的，因此刚好抵消了在short call上的损失，因此就cover住了风险。
不知道是否解决了同学的疑惑，如果仍有疑问，欢迎追问。
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Lin · 2022年12月12日
老师，请问假如我short call是1股股票，之前是不是不需要先手里有这1股股票就可以short call？ 所以，当对方执行short call的时候我才会亏，因为我需要以市场价去买这1股股票，再以执行价卖出，所以亏损。但如果我提前以更低市场价或即执行价long stock了，那就可以直接把手里股票给出去，这样就不会亏损。可以这么理解吗？