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Ki妮小番茄🍅 · 2022年12月11日

currency hedge - option

基础班讲义99页,不理解为什么long put on GBP能得到unlimited upside potential,一旦执行了put,如果GBP持续贬值,不是得不到gain了吗?


我的理解是,如果不买这个put option且GBP持续贬值,也能得到unlimited upside potential,不知道这样理解是否正确?


Ki妮小番茄🍅 · 2022年12月11日

并且,选项中的short ATM put,岂不是GBP一贬值就要被执行把GBP买回来了,那怎么会有unlimited upside potential呢?

2 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年12月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

首先呢,是题干给到的long 25 delta put,如果我们后面再卖出,且不讨论这一买一卖会发生的成本,这也不是正常交易中会发生的。如果再卖出了就相当于否认了题干的已知条件。

正如上面回复中说的,两个put的期权组合的确是没有办法实现unlimited upside potential,但加上long call是可以实现的,即A选项的组合。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Hertz_品职助教 · 2022年12月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

本题中本币是GBP,其中一个外币资产是ZAR,所以会担心ZAR贬值,对应的就是担心GBP升值。

的确,如果只是想要获得unlimited upside potential并不需要long put,我们使用long put更多的是为了买下行的保护。

但其实long 25 delta的put是第三个问题中题干给到的,就是假定他就是买了这样一个期权(虽然我们担心的是GBP升值,并不需要买关于GBP的put);

但根据选项又可以看到他同时也卖出了一个ATM的put,所以买的这个25 delta的put也并没有多大的用处了(这就是后面同学在追问里提到的)。

因为题目本身就是教材的例题,不属于严格的考题形式,所以难免会有这种情况,建议这里就根据题目意思来做题就可以了。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Ki妮小番茄🍅 · 2022年12月13日

既然long 25 delta put没有用,那为什么不再short 25 delta put,正好抵消了,还能减少cost呢?这样的话感觉选项B会更好?

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