总构成是delta越大，获利越大？
Hertz_品职助教 · 2022年12月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
Delta衡量的是期权价格对标的资产的敏感度，即标的资产变化1个单位的时候，期权组合的价格变化是多少。
因此当delta越大（正数），说明标的资产变化1单位时，组合的价格变化越大，收益就越大。
但是本题考察的方向并不是delta的角度。
实质考察的是隐含波动率和期权价格的关系，然后我们需要掌握long risk reversal策略的构成就可以了。
隐含波动率和期权的价格是正相关的关系，换句话说如果A期权的隐含波动率高于B期权的隐含波动率的话，意味着A期权的价格也是高于B期权价格的。
所以在本题中，Long risk reversal = long call + short put，因此如果put的价格高于call的价格，那么我们构建这个策略就会有更高的收益，对应到波动率就是put的隐含波动率要高于call的隐含波动率。也就是选C了。
而题干提到的delta hedge这一点其实对解题是没有用的哈。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！