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无敌混世小魔球 · 2022年12月08日

cme例题 interest rate future curve

这个interest rate future curve是什么意思呀?是利率曲线吗?既然利率曲线flatten,那长短期rate差距缩小,term premium应该缩小? 但是又说短期下降50bps长期下降一点点,那利率曲线应该是steepen?

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2022年12月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


这个interest rate future curve是什么意思呀?

这是利率期货曲线的意思。同学可以理解为远期利率的预期。


举个例子,比如说,interest rate future curve中,1年利率期货是5%,就表示未来1年后的即期利率是5%。2年利率期货是4%,就表示2年后的即期利率是4%。3年利率期货是3%,表示3年后的即期利率是3%。既然,市场预期1年后的spot利率是5%,2年后的spot利率是4%。也就是说,预测未来的短期利率是下降的。


是利率曲线吗?

是远期利率曲线,不是即期利率曲线。


既然利率曲线flatten,那长短期rate差距缩小,term premium应该缩小?

可以这么理解,term premium缩小。

不过这是指远期利率上的term premium,不是spot的term premium。


但是又说短期下降50bps长期下降一点点,那利率曲线应该是steepen?

是的。

我们spot 利率下降50BPS的话,在spot市场上,利率曲线一般是会steepn的,因为短期利率波动更大。

所以同学理解正确。


这里并不矛盾。这是题目给的已知条件,这里说的是,利率曲线曲线目前是比较扁平的,然后央行降低了spot利率。它是把两个已知条件罗列到了一起。

并没有说,因为央行降低了spot利率,所以使利率曲线扁平,题目并没有表达出这样的前后因果关系。




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