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Ki妮小番茄🍅 · 2022年12月07日

alpha

基础讲义第216页

为什么MSCI的alpha是负的?alpha不是与benchmark比的超额收益吗?这里MSCI就是benchmark为什么还会有alpha?


1 个答案

笛子_品职助教 · 2022年12月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


为什么MSCI的alpha是负的?alpha不是与benchmark比的超额收益吗?这里MSCI就是benchmark为什么还会有alpha?


Hello,亲爱的同学!

这里的benchmark并不是MSCI。

benchmark是表格中的market。同学可以理解为:broad market cap weighing index。

因为我们认为,benchmark本身的风险因子是充分分散化的,benchmark是不会偏向于某个特定因子的,benchmark也是没有alpha的。

然后我们把MSCI和broad market cap weighing index,进行回归,才能发现,MSCI在多个因子上有配置(因子系数)而且也有alpha。


所以,表格中的market是benchmark,MSCI不是benchmark,可以把MSCI看成一个风格指数。

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