基础讲义第216页
为什么MSCI的alpha是负的?alpha不是与benchmark比的超额收益吗?这里MSCI就是benchmark为什么还会有alpha?
笛子_品职助教 · 2022年12月07日
嗨,从没放弃的小努力你好:
为什么MSCI的alpha是负的?alpha不是与benchmark比的超额收益吗?这里MSCI就是benchmark为什么还会有alpha?
Hello,亲爱的同学!
这里的benchmark并不是MSCI。
benchmark是表格中的market。同学可以理解为:broad market cap weighing index。
因为我们认为,benchmark本身的风险因子是充分分散化的,benchmark是不会偏向于某个特定因子的,benchmark也是没有alpha的。
然后我们把MSCI和broad market cap weighing index,进行回归,才能发现,MSCI在多个因子上有配置(因子系数)而且也有alpha。
所以,表格中的market是benchmark,MSCI不是benchmark,可以把MSCI看成一个风格指数。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!