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甜甜 · 2022年12月06日

为什么不这么算

NO.PZ2016010801000114

问题如下:

In forward market, the 1-year forward rate is NZD/AUD 1.1079. Assume the annual interest rate is 2.5% in Australia (AUD) and 3% in New Zealand (NZD) respectively. What is the NZD/AUD spot rate?

选项:

A.

1.1025.

B.

1.1133.

C.

1.1136.

解释:

A is correct.

According to interest rate parity, forward rate in NZD/AUD = spot rate* (1+interest rate in New Zealand)/(1+interest rate in Australia). Therefore, the spot rate is calculated as: NZD/AUD 1.1079*1.025/1.03=NZD/AUD=1.1025

考点:interest rate parity1

解析:根据利率平价,NZD/AUD的远期利率 =即期利率*(1+新西兰利率)/(1+澳大利亚利率)。因此,即期汇率计算为:NZD/AUD 1.1079*1.025/1.03=NZD/AUD=1.1025



汪大球 · 2022年12月07日

rx/ry 你弄反了,rx是NZD(3%) ry是AUD(2.5%)

1 个答案

笛子_品职助教 · 2022年12月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


为什么不这么算


是方向反了。同学可以用这个方法记忆。


利率高的货币,forward会贴水。利率低的货币,forward会升水。

因为利率高,我们就可以赚到利差,这个赚到的利差就需要通过对冲的forward贴水,再亏出去。

这样才能无套利。


结合本题:因为NZD/AUD 汇率中,AUD的利率是2.5%,NZD利率是3%,AUD利率更低。

AUD是base currency,base currency利率更低,意味着汇率的forward升水。

也就是NZD/AUD的spot < forward


所以这就可以检查方向有没反,算出来的spot低于forward,才可能对。

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