利用总收益互换可以降低我国融资融券的成本么

嗨，爱思考的PZer你好：

总收益互换(Total Return Swap) 是指信用保障的买方在协议期间将参照资产的总收益转移给信用保障的卖方，总收益可以包括本金、利息、预付费用以及因资产价格的有利变化带来的资本利得；作为交换，保障卖方则承诺向对方交付协议资产增值的特定比例，通常是LIBOR加一个差额，以及因资产价格不利变化带来的资本亏损。

总收益互换经常用做融资工具。比如，某企业希望能够从银行融资1000万美元投资到某个参考债券上，而如果总收益互换银行贷款给该企业，可能担心对该企业的贷款会成为不良贷款，总收益互换造成重大损失。那么，为了获得该业务的收益，并降低银行的风险暴露，银行可以进行以下操作：银行投资1000万美元买下该参考债券，并作为总收益支付方，与该企业（总收益互换卖方）进行总收益互换，相当于使得该企业可以按照LIBOR加上基点的利率借钱去购买该债券，与借资金给企业购买债券相比，银行在互换整个有效期内保持债券的所有权，将较少地暴露于企业的违约风险。而且总收益互换的有效期通常大大短于基础资产的有效期，如总收益互换投资者可以购买一份15年期贷款的2年期的总收益互换。因此，通过这种方式，投资者只需筹措2年期的资金，就可以获得这份15年期贷款的当期全部收益。所以总收益互换节省了企业的融资成本。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！