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Kiki · 2022年11月30日

不是很理解啊,这是哪个知识点

NO.PZ2022090601000004

问题如下:

From the corporate issuer’s perspective, the risk level of bonds compared to stocks is ___________.

选项:

A.lower. B.higher. C.the same.

解释:

Solution

B is correct. From the issuer’s perspective, bonds are riskier than stocks for the same reason bonds are safer than stocks for investors. Bonds increase risk to the corporation by increasing leverage. If the company is struggling and cannot meet its promised obligations to bondholders, bondholders have the legal standing to force certain actions upon the corporation, such as bankruptcy and liquidation.

发行股票的成本又高,发行后如果股价大跌不是对公司资本损伤更大

1 个答案
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王琛_品职助教 · 2022年12月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


1)不是很理解啊,这是哪个知识点

第一章第三部分是 Lenders and Owners,从三大方面对比了股票和债券

其中第二大方面是其风险和收益的特征 Risk–Return Profiles

从两个角度展开,分别是「投资者」角度 Investor Perspective 和「发行人」角度 Issuer Perspective

本题考查的就是第二个角度:"From the corporate issuer’s perspective"

请参考基础班讲义墨迹版 P73

2)发行股票的成本又高,发行后如果股价大跌不是对公司资本损伤更大

关于资本成本,确实是股票的资本成本更高,这点没问题

关于发行债券的风险,高于发行股票的风险,原版书介绍的角度,其实是发债后,会增加公司的杠杆,从而可能会增加债券违约的风险,更有甚至可能会导致公司破产乃至清算

所以从这个角度,对于发行人而言,发行债券的风险更大一些

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