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vvwa2022 · 2022年11月29日

关于资本账户中政策对汇率的影响

听课的时候有2个结论不太明白:

1、紧缩的货币政策下,利率升高,意味着投资该国货币收益率增高,从而资本流入导致本币升值;

2、采用吸引外资的财政政策下,环境利于投资,risk premium较小,资本流入导致本币升值。


想问下两个结论中risk premium为啥不是和货币收益率成正向变动关系?就比如说结论2中,risk premium较小,是否收益率也小了,那怎么得出资本流入的结论呢,谢谢老师




1 个答案

笛子_品职助教 · 2022年11月30日

嗨,从没放弃的小努力你好:


想问下两个结论中risk premium为啥不是和货币收益率成正向变动关系?

Hello,亲爱的同学!

risk premium表示风险高。

风险越高的话,货币就越倾向于贬值。


同学可以联系我们资产定价中的现金流折现模型(DCF)这么理解。

我们有个DCF模型,那么risk premium越高,自然我们要求的回报率,也就是DCF模型里的折现率就越高。折现率越高,资产价格越低。

汇率也可以这么理解。


就比如说结论2中,risk premium较小,是否收益率也小了,那怎么得出资本流入的结论呢,谢谢老师

联系我们的DCF模型,当要求的回报率降低了,也就是折现率降低了,DCF计算的价格是上升的。

所以汇率也可以用类似的思路。

风险小了,货币就升值了。资本看好货币升值的潜力,于是流入。


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