gogogo · 2022年11月23日
做外汇管理中
能否举一个 现实例子 帮助理解外汇管理策略中的
passive hedging strategy？
定义是 matching benchmark currency exposures， minimizing tracking errors relative to the benchmark.
1、具体怎么理解呢？比如选的benchmark index 中， 含有中国债券10%，美国股票50%，韩国股票40%， 那么我做passive hedging strategy， 也要保证中国的资产、美国的资产、韩国的资产 达到10%、50%、40%？ 资产种类无所谓，只要币种的配比 满足这个比例 就相当于 passively hedge了？？？ 可以这么理解么？？
2、这个passive hedging strategy， 和“中国投资者 投了美国股票100w， 同时short 一个100w forward on US dollar。” 是一个概念吗？
Hertz_品职助教 · 2022年11月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1. 问题：
具体怎么理解呢？比如选的benchmark index 中， 含有中国债券10%，美国股票50%，韩国股票40%， 那么我做passive hedging strategy， 也要保证中国的资产、美国的资产、韩国的资产 达到10%、50%、40%？ 资产种类无所谓，只要币种的配比 满足这个比例 就相当于 passively hedge了？？？ 可以这么理解么？？
回答：
Passive hedging，说的是我们对冲的时候是跟着一个benchmark来的。强调的是对冲的比例，调整频率等和基准保持一致。
同学在这里的举例是说我们构建一个组合，这个组合中各个资产的配比和基准一样，这样理解是有偏差的哦。
比如我们就持有外币资产，然后就找了一个跟踪的基准，这个基准可能是一个指数，也可能是其他的某个表现很好的组合。就看它是怎样来做对冲的，比如是每月调整一次呀，还是对冲比率调整了呀，反正不论这个基准怎么干我们就跟着它怎么干，这指的是passive hedging。
2、这个passive hedging strategy， 和“中国投资者 投了美国股票100w， 同时short 一个100w forward on US dollar。” 是一个概念吗？
不是的。
这里short forward on 外币，是具体的对冲方法了，和passive hedging不是同一个维度的。Passive hedging相当于是决定是不是要对冲，怎么确定要对冲，对冲多少的问题。而short forward是具体执行了，决定对冲了，然后采用了short forward的策略。他们是这样的关系哈。
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