大张伟 · 2022年11月22日
NO.PZ2019012201000033
问题如下：
Which of the funds in the below table most likely has the greatest implicit costs to implement its strategy?
选项：
A.TMT
B.LMH
C.Both of funds
解释：
A is correct.
考点：Implicit Cost-related Considerations
解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。
为什么说“投资组合中持有的证券数量相对较少”，也会是这个fund的交易会造成maket impact的原因呢？本身AUM大和focus在小盘股投资，这两个因素我都能够理解
笛子_品职助教 · 2022年11月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
为什么说“投资组合中持有的证券数量相对较少”，也会是这个fund的交易会造成maket impact的原因呢？本身AUM大和focus在小盘股投资，这两个因素我都能够理解
Hello，亲爱的同学！
在同样的AUM下，持仓数量越少，分配到单只股票的金额越大。单只股票金额越大，就越容易影响市场。
老师举例说明：
比如一家基金，有1000万资金，如果它持有100只股票，等额分配资金，每个股票持有10万元。
则这家基金想要交易时，每只股票只需交易10万元，对市场影响就很小。
如果这家基金，有1000万资金，只持有1只股票，那么这一只股票就有1000万元。
如果想要交易时，对这只股票做持仓调整，就要交易1000万元。对于一只股票来说，1000万元可能就会对市场价格产生冲击了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 这道题跟tracking error有关系吗？就是:因为small cap, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为large aum, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为small number of securities, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?
NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 这道题我能不能简单这么理解管理的股票数量越多，explicit cost越高，那就得选LMH；管理的是小盘股，所以implicit cost越高，所以选TMT？想问下这么理解对不对
NO.PZ2019012201000033问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 老师，我想问一下number of securities 是啥意思，是一共投资几家公司的股票，还是说，一共投资几家公司的，每家公司发行在外股票数之和啊
NO.PZ2019012201000033
