经典题-Reading 22 1, TAX

(1 + 0.08) - (1 + 0.09) × (1 + 0.05)这个写错了吧？减号应该是乘号吧？

是的，应该是我手误敲错了

另外，(1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) -【 (1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) ×10% × 25% 】/ (1 + 0.08) - (1 + 0.09) × (1 + 0.05) 这个公式计算的是什么？

这是计算就是Post liquidation return呀

对，你理解的没错，10%是指在：(1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08)这么多final value中，有10%的部分，还没有被realized，而在计算After-tax post liquidation returns的时候，我们假设在最后一天，基金里的所有资产全部变现，那么很多unrealized capital gain就势必要被卖出变现。

所以要缴纳的税是：(1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) × 10% ×25%

其实完整的公式如下：(1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) -【 (1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) ×10% × 25% 】/ (1 + 0.08) - (1 + 0.09) × (1 + 0.05)

你看我标红的地方，其实是可以相互约分掉的，所以最后就直接变成了(1 + 0.09) × (1 + 0.05) × (1 + 0.08) - 10% × 25%, 这个公式算出来才是最后realiezed所有资产之后的净价值。