关于expected return of a fixed-income portfolio

固收组合的E（R）可以拆解成5个部分，其中①rolling down return②price change due to investor’s view of benchmark yield，①rolling down return要求的是yield curve stable，而②price change是因为yield curve的变化，这两个return的来源不应该是会相互影响的吗？有①则没有②，有②则没有①，因为yield curve不可能既是stable的同时又有change

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pzqa015 · 2022年11月23日

嗨，努力学习的PZer你好：

不是这样的

投资收益的来源于5部分，①相当于是假设收益率曲线不变时的收益；②是假设收益率曲线改变时的收益。

以下图为例，A与B之间的收益率变化，带来的是E(R)，但是它可以分级为两部分，一是A与C之间的收益率变化，它是曲线不变带来的收益率变化，也就是你说的①；二是C与B之间的收益率变化，他是曲线改变带来的收益率变化，也就是你说的②。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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