NO.PZ2018091701000006
问题如下：
Based on the following table, please calculate how to arbitrage:
选项：
A. profit is 0.2%
B. short Fund C
C. profit is 0.02%
解释：
A is correct.
考点：APT模型套利
解析：首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件：1. 不承担任何风险
2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。
通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组：
WA+WB=1
WA*0.6+WB*1.6=1
解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算：
新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058
组合C的回报率=0.06
此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（选项B错误）。
最后我们可以看一下套利利润是多少：
0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。选项A正确，选项C错误。
组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高，那为什么不是long c short ab，低买高卖？组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高，那为什么不是long ab short c，低买高卖？
