老师您好，
请问
i) 怎么理解答案B的Bond risk premiums are negatively related to consumption hedging benefits of government bond?对应的知识点在哪里可以找到？
ii) consumption hedging benefits是什么意思？对应的知识点在哪里可以找到？
星星_品职助教 · 2022年11月20日
同学你好，
1）consumption hedge和negative related的对应位置如下：
①consumption hedging benefit指可以对冲经济下滑的风险，即经济不好的时候，这个投资产品反而可以提供正的回报。
②国债具有避险作用，即可以提供consumption hedge。由于可以避险（风险低），所以国债的risk premium（风险补偿）就不用给那么高。避险效果越好给的补偿就越低。这就是negative related。
2）本题B选项的理解应为：如果bond risk premium和consumption hedging benefit是正相关的，那么此时yield curve会upward sloping。
所以，在这个正相关的假设前提下，经济变好，consumption hedging benefit降低，bond risk premium也降低。由于短期利率更为敏感，所以降幅更大，导致yield curve呈现upward sloping。
由于实际上是negative related，所以这个描述是错误的。