covered irp

嗨，努力学习的PZer你好：

当rx人民币利率上升，全球各地的钱都会投向中国存银行，人民币升值，Fx/y应该变小才对，为什么按照covered irp Fx/y数字会变大

Hello，亲爱的同学！

同学的理解正确哦，但是无套利利率平价，不是从这个角度来看的。

一是利率水平，无套利均衡是说，两个国家，现在是有利差的存在，并不涉及到，对未来利率的判断是上升还是下降。

二是无套利均衡，是说现在，forward合约与spot之间的升贴水关系。

投资者可以在低利率国家融资，投向高利率国家的货币，赚取利差。

但是赚利差，需要付出一定的风险，这个风险就是汇率波动风险。

举个例子来说，如果A国货币利率2%，B国货币利率4%，现在的利差是2%

投资者只需要在现在，向A国融资，投向B国，就一定可以赚到2%利差。

但是投资者需要承担的风险是，B国货币相对A国贬值。

如果B国货币贬值3%，则投资者赚了2%利差，亏了3%汇率，总计亏1%

如果B国货币贬值1%，则投资者赚了2%利差，亏了1%汇率，总计赚1%

如果B国货币不仅没贬值，还升值，比如升值2%，则投资者既赚了2%利差，又赚了2%汇率，总共赚4%

所以投资者是否真正赚钱，要看A/B汇率如何波动。

所以有的投资者，她不想承担A/B 汇率波动风险。想通过衍生品的方式，把汇率风险对冲掉。

于是，她卖出了一个A/B的forward合约，来锁定汇率风险。

但是forward定价是多少呢，这就是无套利利率平价的理论内容。

该理论认为，forward合约，需要贴水2%。

这样，投资者赚2%利差的同时，为了锁定汇率风险，需要付出2%的贴水成本，总收益=0。因此无套利。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

谢谢老师！再确认下上面公式rx是名义利率还是实际利率

这里汇率指的又是什么，名义还是实际的汇率？

covered IRP中所涉及到汇率和利率，都是名义的。

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努力的时光都是限量版，加油！