关于merton model

嗨，从没放弃的小努力你好：

1. 对。CVA是john由于对手方可能的违约造成的损失；
2. 题目里说的present-value of exposure is 23，这里就可以认为后面不需要再折现了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

题目问的是如果john的cost考虑了CVA，那么john需要支付多少钱来买入option ？所以这道题本质上在问你call option的value（算上CVA之后的value）。

如果不考虑CVA，那么john买入的这个call option value可以用BSM公式计算，value = S * N(d1) - K * exp(-rT) * N(d2) = 100*0.64 - 00*exp(-3%)*0.4 = 25.182.

所谓的CVA，实际上就是站在john的角度，去计算对手方（期权的空头）的违约风险是多少？这个CVA=对手的敞口 * PD(违约概率)*LGD = 23 * 0.05 * 0.75

考虑CVA之后，option value = 25.182 - 23 * 0.05 * 0.75 = 24.32

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努力的时光都是限量版，加油！