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广超 · 2022年11月17日

CFA一级-Equity-押题-多阶段估值


老师,多阶段求估值怎么按计算器?

CF0是20么?CF1是20*1.3=26?CF4是625.78?

我算出来NPV是452.62

2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2022年11月17日

本题首先按CF,然后按2nd+Clr Work;之后按向下按键,在界面显示CF1时输入(第一期FCFE)26,然后按enter;之后继续按向下键,显示CF2时输入(第二期FCFE) 33.8;之后继续按向下键,显示CF3时输入(第三期FCFE+V3) 625.78+26,然后按NPV键输入利率15,然后按enter;然后按向下键,再按CPT键就可以显示NPV的值

王园圆_品职助教 · 2022年11月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


不是的同学,CF0在这里是不需要按的(因为CF0是表示的投入的资金,而本题的每一期FCFE都不是投入资金的概念)

你可以对照着答案的表格来看:

CF1按20*1.3=26,CF2=25.56,

但是没有CF4,而是CF3= V3+ FCFE3 = 625.78+26.67(因为第三年年底不仅有第三年的FCFE,还有未来的FCFE4折现到第三年年底的V3)

用NPV计算器的本质是为了简化每一期现金流单独折现到0时刻的比较繁琐的计算,同学如果是计算器本身不记得怎么用,可以再听一下何老师前导课的计算器使用的说明,里面有专门说过NPV计算器的使用的哦

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努力的时光都是限量版,加油!

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