Ki妮小番茄🍅 · 2022年11月17日
在interest rate immunization multipal liabilities里的duration match，关于convexity A > convexity L， 为什么duration match的CF也要早于liability呢，在single liabilities里，不是可以用一个更长期限的bond然后当需要有CF流出的时候再提交把这个bond卖掉吗？
如果duration match也需要CF流入早于CF的流出的话，是不是它也跟CF match一样会有return比较小而导致需要准备更多的asset在0时刻的问题呢？
pzqa015 · 2022年11月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
single liability的CF matching因为会买不到与liability一样期限的bond，所以可能会用一个期限较短的bond，然后reinvest一个保守的投资或不投资
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是的
导致return rate比duration matching的小。所以single liability的duration matching的CF流入是与负债的流出差不多时间吗？
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不是的，return rate要跟duration matching成立情况下一样，否则，就会免疫失败，只要一样，single liability的duration matching的CF流入与负债的流出同时发生，否则就是免疫失败。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
pzqa015 · 2022年11月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
即使资产第一笔现金流早于第一笔负债，通过做再投资就行了（cash flow matching早到期的现金流不做再投资，放在手中持有），这是duration matching与cash flow matching的一个区别。
因为实务中coupon bear bond更常见，zero coupon bond相对较少，所以，很难直接用zero coupon bond做免疫，一般都是coupon bear bond做免疫，这样的话，免不了资产第一笔现金流早于负债（这笔现金流一般是coupon ）
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
