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gogogo · 2022年11月16日

fixed income 课后题R13 第21题


你好,请问这个duration neutral 策略的做法是啥呢? 比如long 长期 ,short 短期。 那两个头寸来讲的话, long的头寸规模应该小一点,short 的头寸 规模应该大一点, 才能使得money duration neutral ?? 也就是 说 duration neutral 的意义是消除利率曲线平行移动的风险, 只保留收益率曲线non-parrallel change的风险咯?


7 个答案

pzqa015 · 2022年11月20日

嗨,从没放弃的小努力你好:


做这个duration neutral策略的目的是通过对收益率曲线的判断,让曲线的变化对持仓有利,来获取额外的超额收益。

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa015 · 2022年11月20日

嗨,爱思考的PZer你好:


这句话意思是short 2年债,long10年债组成的portfolio 的duration为0

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa015 · 2022年11月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题 组合本身 就是一个duration neutral 的吧 也就是delta =0 , 并没有提 新增portfolio阿、。。

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哪里说本身是duration neutral的了?delta=0是什么意思?跟delta有关系吗?

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa015 · 2022年11月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


1、这个portfolio 本身不就是 long short 组合吗? 怎么会有delta duration呢?

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什么是delta duration?

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年11月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


 3、我还是没明白 做这个策略的目的 是啥 在这道题 当中, 是使得 portfolio 不承担利率曲线平行移动的风险, 只承担 利率曲线 非平行移动的风险?

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做这个策略的目的是通过对收益率曲线的判断,规避掉对自己不利的,让曲线的变化对持仓有利,来获取额外的超额收益,这正是日常债券基金经理们要做的事情。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2022年11月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1、duration neutral 的意义 难道不是 使得portfolio duration= 0 么??

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不是,是△portfolio duration=0。原来portfolio duration是固定的,现在通过对收益率曲线的预期,买入卖出后,portfolio duration与原来保持一致,△portfolio duration=0,并不是portfolio duration=0。


2、2年期和十年期国债 是zero coupon bond 么 还是 有coupon的呢?

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题目并没有说是否有coupon,是否有coupon也不影响做出判断。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

gogogo · 2022年11月18日

1、这个portfolio 本身不就是 long short 组合吗? 怎么会有delta duration呢?

pzqa015 · 2022年11月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题说的是要用2年期与10年期债券构建一个duration neutral的策略,这种策略在收益率曲线flatten下获得最大收益,然后让选出合适的flatten情形。

我们先分析duration neutral

要想duration neutral,2年期债与10年期债肯定是相反头寸,即一个是Long,一个是short。

duration neutral的意义是不改变portfolio duration。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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