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cika · 2022年11月16日

收益率曲线平行移动

1、yield curve 平行向下移动,此时barbell优于bullet,原因是什么?

2、yield curve 平行向上移动,此时barbell和bullet哪个更优,原因是什么?

麻烦老师详细讲解下,谢谢

cika · 2022年11月16日

可否这样理解,向下平移,利率下降,应该增加duration,故增加convexity,故barbell优于bullet;向上平移,利率上升,应该减少duration,故减少convexity,故bullet优于barbell

2 个答案
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pzqa015 · 2022年11月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


可以的

duration相同时,barbell的convexity大于bullet。

所以,利率下降时,选择convexity大的,利率上涨时,选择convexity小的。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2023年01月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


老师,根据△p/p=-MD*△Y+1/2*convexity*(△y)2,当MD相等时,无论利率上升还是下降,都应该选convexity大的,才会带来更高的收益啊

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这个公式中,convexity起到的作用小于duration,因为convexity作用到△y的平方上了,而duration直接作用于△y,△y肯定是小于1的数,那么△y的平方会很小。所以,如果相同duration,那么无论利率上涨还是下跌,都要选择convexity大的,但如果duration不相同,那么要以duration为主,也就是说,如果利率上涨,应该选择duration小的,当然,由于duration小,convexity也小,所以,说选择convexity小的也说的过去,但一般我们会说选择duration小的。

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