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VanessaYoung · 2022年11月15日

关于statement3,讲义提到相对法用于成熟公司,不适用早期公司,请老师帮忙看下

NO.PZ2018111302000051

问题如下:

An analyst makes three statements regarding the valuation methods used in private equity transactions during the early stages of selling a fund to investors.

Statement 1 For venture capital investment in the early stages of analysis, emphasis is placed on the discounted cash flow approach to valuation.

Statement 2 For buyout investments, income-based approaches are used frequently as a primary method of valuation.

Statement 3 If a comparable group of companies exist, multiples of revenues or earnings are used frequently to derive a value for venture capital investments.

Which statement is the least valid?

选项:

A.

Statement 1.

B.

Statement 2.

C.

Statement 3.

解释:

A is correct.

考点:VC投资不同阶段的估值方法

解析:Venture capital,特别是早期的投资,被投资的公司还没有产生收入,公司业务非常不稳定,不能很好得用现金流折现法来做估值。现金流折现法更加适合buyout investments中已经运营成熟、现金流稳定可预测的公司。




1 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年11月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


第三种方法是可比交易法,就是找可比公司,看他们都卖了多少钱,对应的PS/PE倍数是怎么样的,用来给目标公司估值。

虽然VC阶段的公司收入低或者亏损,我们找的参照公司也是同样处在早期发展阶段,不太成熟的公司,所以这些可比公司的乘数是有意义的。

讲义中说的适用方法是大多数情况下的,不是很绝对说早期公司就一定不能用relative value approach哦

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努力的时光都是限量版,加油!