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严武1868 · 2022年11月15日

经典题 Section 5 Topic 2 题2.7

想问一下,何老师在解答选项D说,当利率下降时MTGE10 可以已经处于 negative convexity 的区域了,而MTGE4可能还处在positive convexity 的区域。


我想问的时,为什么利率下降时, MTGE10比MTGE4 更早的进入negative convexity 区域?

1 个答案
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pzqa27 · 2022年11月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


因为MBS就是房贷的证券化,所以可以视作房贷,当利率下降的时候,人们会提前还款,所以convexity呈现负的,队医MTGE10来说,它的利率是10%,现在市场上利率也是10%,一旦利率下跌,人们发现市场利率低,因此会提前还款,而MTGE4不是,它的利率是4%,市场的利率是10%,现在利率下降,比如下降到9%,人们是不会提前还款的,因为相对4%来说,9%是高利率。综上MTGE10比4更早进入negative convexity的区域

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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