假设我买一个三年期固定利率债券,持有至到期,
spot rate 一年期=2%, Spor rate 两年期 = 3%, spot rate 三年期 = 4%, par=100, coupon rate = 5% , 假设收益率spot rate 曲线不变,那么折算出的价格= 110.72。
YTM=1.33%。
假设我再买一个四年期固定利率债券,债券参数除了期限为4年,S1=2%, S2=3%,S3=4%,S4=5%。投资期为三年,三年末把它卖掉。
P0折算出来是114.56 YTM= 1.26% ,
第一个问题:为什么spot rate curve 是向上倾斜, 但算出来四年期比三年期的债券 YTM 小了呢?
第二个问题:针对上面那个三年期债券,YTM=1.33%, 那么假设我两年末将它卖掉,那么两年持有期收益率仍然是1.33%吗?如果不是,应该比1..33% 高还是低呢?