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gogogo · 2022年11月15日

关于债券YTM

假设我买一个三年期固定利率债券,持有至到期,

spot rate 一年期=2%, Spor rate 两年期 = 3%, spot rate 三年期 = 4%, par=100, coupon rate = 5% , 假设收益率spot rate 曲线不变,那么折算出的价格= 110.72。

YTM=1.33%。

假设我再买一个四年期固定利率债券,债券参数除了期限为4年,S1=2%, S2=3%,S3=4%,S4=5%。投资期为三年,三年末把它卖掉。

P0折算出来是114.56 YTM= 1.26% ,

第一个问题:为什么spot rate curve 是向上倾斜, 但算出来四年期比三年期的债券 YTM 小了呢?


第二个问题:针对上面那个三年期债券,YTM=1.33%, 那么假设我两年末将它卖掉,那么两年持有期收益率仍然是1.33%吗?如果不是,应该比1..33% 高还是低呢?



gogogo · 2022年11月15日

好像价格 算错了

5 个答案

pzqa015 · 2022年11月16日

嗨,从没放弃的小努力你好:


所以就是看portfolio RI risk 和price risk 哪个高是吧? 如果RI risk高, 那么ytm 曲线 如果向上移动,ytm应该变大。 ?

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是的

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa015 · 2022年11月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


第二个问题:针对上面那个三年期债券,YTM=1.33%, 那么假设我两年末将它卖掉,那么两年持有期收益率仍然是1.33%吗?如果不是,应该比1..33% 高还是低呢?

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持有期收益有可能高于期初ytm,有可能等于期初ytm,也有可能低于期初ytm。具体要看收益率曲线是否变动。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年11月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


第一个问题:为什么spot rate curve 是向上倾斜, 但算出来四年期比三年期的债券 YTM 小了呢?

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spot rate向上倾斜,4年期Ytm与3年期ytm大小,没有一个统一的结论啊

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa015 · 2022年11月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


假设我再买一个四年期固定利率债券,债券参数除了期限为4年,S1=2%, S2=3%,S3=4%,S4=5%。投资期为三年,三年末把它卖掉。

P0折算出来是114.56 YTM= 1.26% ,

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错了,价格是100.443682,ytm=4.87%

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年11月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


spot rate 一年期=2%, Spor rate 两年期 = 3%, spot rate 三年期 = 4%, par=100, coupon rate = 5% , 假设收益率spot rate 曲线不变,那么折算出的价格= 110.72,YTM=1.33%。

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错了,价格是102.9595,ytm=3.93%。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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