原版书Reading5 课后题第7道，题目比较长我就不贴出来了，题目问的是给endowment找合适的portfolio，要求符合long-term、high probability of success，为什么组合3不对呢？如果是long term的投资，不是可以接受更高风险更高回报的HF么？有点不明白，谢谢！
lynn_品职助教 · 2022年11月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先题目要求“The Laws tell Raye they want a high probability of success funding the endowment”，我们要达到这个目标，2比3稳健是指能成功给endowment投资，3的固收多，权益少，HF在这里起的作用也是分散化为主，这样一来3的收益就不够支持。
我们来仔细看一下2和3的区别，我们押题是把一道大题拆出来的这两问，原题题目中有一句“Raya concludes that a portfolio of 75% global equities and 25% bonds”，给出了一个75/25的参考，2的比例更为接近。其次这里的Hedge funds虽然一般意义上是高收益，但是分类写的是diversifying strategies，说明是更偏向于分散化风险，上面两点都能解释，GE更高的2明显更适合成立母校基金会的目标。
如果是long term的投资，不是可以接受更高风险更高回报的HF么？有点不明白，谢谢！
对，我知道有的时候我们会将HF和权益放在一起当作高收益的投资类别，但是我们做题还是要根据这道题给出的信息做判断，CFA确实很纠结，有一部分背景知识默认你要知道，有一部分“常识”你又不能想当然地用，我建议还是要回归题目。三级考察知识点更深入更灵活，它的“套路”不是固定的判断方式，而是一些比较特殊的表述，因此我们一定要从题目中找信息点。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！