原版书—190页

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.请翻译标记部分。 

Hello，亲爱的同学！

REITS和direct 投地产，拥有不同的杠杆水平。

投资者不会牺牲业绩来获得公共交易份额所提供的流动性。

 2.请结合经济意义及考点解释。

我们结合上下文看。

这里是说，REITS和direict投地产，从实证研究上看，虽然是有差异，但是这种差异并不明显（less clear）

REITS和直接投地产，杠杆水平也不同。

从业绩看，虽然REITS有公开交易的流动性优点，但是并没有因为流动性好，而收益降低。

这说明，REITS通过专业的管理，获得了direict投地产的流动性溢价。

同学这么理解：

理论上：

REITS流动性好，收益应该低。

direct 投地产，流动性差，收益应该高。

因为流动性越差，越能获得流动性溢价。

但是现实数据证明：

REITS既有很好的流动性，收益也没降低。

因为REITS通过专业基金经理的管理，它在保持流动性的同时，也没有降低收益。

所以这就体现出了“专业管理”的效果。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！