gogogo · 2022年11月13日
您好 我想确定一下2个点 老师看下 是否理解正确？
1、对于YTM 的理解
假设一个7年期 固定利息债券
通过市场P0价格 可以反推出其YTM，
那么这个ytm就可以理解为，P0（1+ytm）^7 = 所有conpon在7年末的按照ytm再投资的终值之和+ principal value
2、single liability 的duration match中，假设要match 三年后的single liability，
通过条件 investment horizon = mac duration = 3年，可以选出合适的bond portfolio，以达到price risk 和 RI risk正好可以被抵消掉，从而能够得到一个在这三年投资期不被利率风险影响的收益率， 那么这个确定的收益率 如何计算呢？因为要根据 这个确定的收益率 来决定期初投多少钱
上面第二点，满足duration match后，锁定的收益率 就是YTM 么？？
pzqa015 · 2022年11月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
那么这个ytm就可以理解为，P0（1+ytm）^7 = 所有conpon在7年末的按照ytm再投资的终值之和+ principal value
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不是在第7年末按照ytm再投资的终值之和，而是第一年coupon按照ytm再投资6年，第二年coupon按照ytm再投资5年，第三年coupon按照ytm再投资4年...以此类推，第七年的coupon不需要再投资了。
上面这些coupon的终值之和加上principle是等式的右边。
通过条件 investment horizon = mac duration = 3年，可以选出合适的bond portfolio，以达到price risk 和 RI risk正好可以被抵消掉，从而能够得到一个在这三年投资期不被利率风险影响的收益率， 那么这个确定的收益率 如何计算呢？因为要根据 这个确定的收益率 来决定期初投多少钱
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考试中，不会让我们计算这个确定的收益。实务中，就用站在现在看，3年期的ytm作为这个确定的收益。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
gogogo · 2022年11月14日
好的谢谢
