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早早 · 2022年11月13日
Q. A perpetual preferred stock makes its first quarterly dividend payment of $2.00 in five quarters. If the required annual rate of return is 6% compounded quarterly, the stock’s present value is closest to:
星星_品职助教 · 2022年11月14日
本题是永续年金（perpetual preferred stock）的问题。永续年金没有期限，会一直存续。
提问中的列式里，n=5代表此年金只存续5年，即五年期年金。
由于n为无穷，所以永续年金的现值不能通过计算器求，而需要通过公式PV=A/r来求，其中A为PMT，r为与之对应的利率。
星星_品职助教 · 2022年11月13日
同学你好，
货币时间价值问题中，I/Y和PMT两者需要是一致的，本题的PMT是按季度支付（ quarterly dividend payment），所以I/Y也必须是季度利率。
所以要将stated annual interest rate转化为季度利率，即6%/4。
相反，如果本题给出的PMT是按年支付的，则I/Y就需要转化为EAR了。
