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410140980 · 2022年11月12日

组合中两个资产拿掉一个资产不应该用CVaR来考虑吗

  1. FRM II
  2. Risk Management And Investment Management

NO.PZ2016071602000011

问题如下：

A risk manager assumes that the joint distribution of returns is multivariate normal and calculates the following risk measures for a two-asset portfolio:

If asset 2 is dropped from the portfolio, what is the reduction in portfolio VAR?

选项：

A.

USD 15.0

B.

USD 38.3

C.

USD 44.0

D.

USD 46.6

解释：

B is correct. This is 61.6 minus the portfolio VAR of asset 1 alone, which is USD 23.3, for a difference of 38.3.

老师组合中两个资产拿掉一个资产不应该用CVaR来考虑吗？所以拿掉的部分不就是组合中减少的VAR了吗？那不就是44吗？这个思路错在哪里

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1 个答案

DD仔_品职助教 · 2022年11月13日

嗨，爱思考的PZer你好：


这个题你可以换一种方式来理解会更清晰：

这个题问的是，如果把第二字资产拿掉的话，组合的VAR会下降多少。

那么组合的VAR是61.6，拿掉第二个资产之后，这个组合就只剩下asset1了，那么asset1的VAR是要用individual VAR来衡量的，也就是23.3。那么拿掉asset2，也就会降低61.6-23.3=38.3这么多。

我们这样计算主要的原因是这个组合就俩资产，去掉一个资产之后，这个组合就只剩下一个资产了，那么单个资产的VAR肯定是要用individual VAR来衡量的。

如果是三个资产的话，拿掉一个的影响就直接看cvar，这个也是cvar的定义，这道题确实还挺独特的，可以当个特殊例子记一下

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

410140980 · 2022年11月15日

理解解析和老师解答的意思剩下一个就用individual VAR去衡量。 CVAR的定义也符合这道题的意思，不过算出来不对就很奇怪

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NO.PZ2016071602000011问题如下A risk manager assumes ththe joint stribution of returns is multivariate normancalculates the following risk measures for a two-asset portfolio:If asset 2 is oppefrom the portfolio, whis the rection in portfolio VAR?A.US15.0B.US38.3C.US44.0US46.6B is correct. This is 61.6 minus the portfolio Vof asset 1 alone, whiis US23.3, for a fferenof 38.3.老师， 为什么 我们不能用 VContribution 那一列呢 ？ 就是 Portfolio op 了 2 资产 , 直接就是少了 44 ？

2024-09-23 13:31 1 · 回答

NO.PZ2016071602000011 问题如下 A risk manager assumes ththe joint stribution of returns is multivariate normancalculates the following risk measures for a two-asset portfolio:If asset 2 is oppefrom the portfolio, whis the rection in portfolio VAR? A.US15.0 B.US38.3 C.US44.0 US46.6 B is correct. This is 61.6 minus the portfolio Vof asset 1 alone, whiis US23.3, for a fferenof 38.3. 如题

2024-03-18 17:27 2 · 回答

NO.PZ2016071602000011问题如下A risk manager assumes ththe joint stribution of returns is multivariate normancalculates the following risk measures for a two-asset portfolio:If asset 2 is oppefrom the portfolio, whis the rection in portfolio VAR?A.US15.0B.US38.3C.US44.0US46.6B is correct. This is 61.6 minus the portfolio Vof asset 1 alone, whiis US23.3, for a fferenof 38.3.拿掉组合2，整个var不应该就是减去var2吗？为什么还要剪去var1

2023-10-25 17:58 1 · 回答

NO.PZ2016071602000011问题如下A risk manager assumes ththe joint stribution of returns is multivariate normancalculates the following risk measures for a two-asset portfolio:If asset 2 is oppefrom the portfolio, whis the rection in portfolio VAR? A.US15.0 B.US38.3 C.US44.0 US46.6B is correct. This is 61.6 minus the portfolio Vof asset 1 alone, whiis US23.3, for a fferenof 38.3.我的理解是如果把第一个资产拿掉的话，这是portfolio var是多少。 老师在课堂上不是说过component var考虑了分散化，所有资产的cvar加和等于portfolio var。那么为什么不用原来的portfolio v减去asset 1的cv而得到新的porfolio var呢

2022-04-02 15:32 2 · 回答