tracking error 为什么是超额收益???
净净_品职助教 · 2022年11月23日
嗨,爱思考的PZer你好:
同学不好意思,由于系统故障导致现在才看到你的提问。
tracking error指的投资组合和指数之间的差异。一般来说,跟踪指数进行被动投资,会希望尽量降低tracking error,投资组合尽量完全按照指数里的成分股和配比来构建,但是考虑ESG或者其他因素之后,投资组合内的股票可能会不同于指数内的成分股,出现tracking error,tracking error越大,投资策略越倾向于主动投资。
被动投资的目标是获得β,也就是市场回报;但是主动投资的目标是获得α,超额回报。
上述两段话结合来看,tracking error越大,投资策略越倾向于主动投资,投资目标越倾向于获得超额收益。对比主动投资组合的投资回报和指数回报,两者之间的差异既是tracking error,也是主动投资组合获得的超额收益(当然也有可能是超额亏损)。
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