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gogogo · 2022年11月09日

理解active management 和hedge区别

课后题第13题, 题干表述 for most hedging strategies, Umauf Management develops market view based on underlying fundamentals in exchange rate.

基本面分析 不是主动管理 的一种么 , 怎么变成hedging strategy了呢?

2 个答案
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Hertz_品职助教 · 2022年11月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

For most hedging strategies, Umlauf Management develops a market view based on underlying fundamentals in exchange rates.

这句话的意思是,对于大多数的对冲策略来说,Umlauf是根据对汇率变化的基本面分析形成市场观点的。

注意这里是说这个人他使用基本面分析来形成自己的观点,从而服务于他所要采取的对冲策略。这里对冲策略可以往广泛了去理解,是形成对冲或者不对冲的决策,或者对冲的话,对冲比例是多少的决策,这都是可以参考自己基于基本面的分析的,当然他要是还采取了技术分析也行哈,反正最后就是他不管咋分析,就是形成自己的策略。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Hertz_品职助教 · 2022年11月11日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

Discretionary和主动管理是不同的。discretionary指的是可以允许偏离基准小幅的比例,而主动管理是基金经理可以放飞自我。

二者的区别就在于关注的重点不同,主动管理的方法主要目的是为了追求超额收益,而discretionary hedging的方法重点还在管理外汇风险上,第二个目标才是可以最求一点收益。

 

同学可能有疑惑那么多少的偏离是discretionary的呢?这一点我查阅了教材,教材并没有明确的说明,只是举了一个discretionary 的例子,其中的偏离幅度是在3%。所以可以看到本题属于较大的偏离幅度了,因此属于主动管理。

当然如果题目给的偏离幅度很暧昧,无法据此判断,那么题干肯定还会有一些其他信息来进一步帮助区分的,此时一定要好好看题目。

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努力的时光都是限量版,加油!

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