嗨,爱思考的PZer你好:
答案高亮部分对于exhibit 19的解释不理解,为什么earning revision factor shows weak relationship,beta factor和size factor shows strong relationship?要怎么从图上看factor 与forward return的关系?
Hello,亲爱的同学!
图的纵轴是回归系数。
题目问的是,current period收益,和subsequent period return的回归系数。所以我们要看下个月的直方图。
图上的空心直方柱越长,表明回归系数(的绝对值)越大,体现了strong relationship。
反之,图上的空心直方柱越短,表明correlation(的绝对值)越小,体现了weak relationship。
我们在看图
盈利revision的空心直方柱很短,因此是weak 关系。
beta和size的空心直方柱很长,因此strong 关系。
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书上说的是current period IC 越高,对subsequent return预测性越强。而图中beta的current coefficient是负数,size正数绝对值也很小,为什么可以show strong relationship?
系数的绝对值越大,current 因子越是可以预测subsequent return。
IC值可以理解为预测准确率,用现在的数据,预测未来的数据,准确率很高,说明现在的数据,和未来的数据,关系越强。这个关系,可以是正向的关系,体现为很大的正的回归系数,或者接近+1的相关系数。也可以是负的关系,体现为负值但是绝对值很大的回归系数,或者接近-1的相关系数。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!