谢谢
王园圆_品职助教 · 2022年11月09日
嗨,爱思考的PZer你好:
同学你好,你是问以下这道题嘛?
本题主要的考点就是g的两种计算方法
第一种:计算2004年到2009年的分红增长率——这个一种计算复合年化增长率的方法,是基础班讲义里一道例题里李老师上课讲过的, 也是国际通用的计算复合年化增长率的方法——就是第一年的D*(1+增长率)^增长了几个期间 = 最后一年的D,从而就可以计算出增长率g,也就是题目这里的解析
第二种:计算sustainable growth rate,由于g = ROE*b,题目明确了使用2009年的数据计算,而题目已经给了ROE,所以就只需要计算b也就是留存收益率了,由于留存收益率 = (1-分红比率) = (1 - DPS/EPS),所以本题就可以依此计算出09年的b,具体计算就是这里
随后计算平均的g就是简单的将以上两种方法的计算结果平均即可
最后通过GGM公式即可得到公司的价值——由于给的信息是到2009年,就默认09年是零时刻,09年的分红就是D0,然后将以上所有信息带入计算即可
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!
庄园monar · 2022年11月09日
谢谢,很详细