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庄园monar · 2022年11月09日

PZ2021050705000043 请讲解一下这道题

谢谢

2 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年11月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学加油~~

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王园圆_品职助教 · 2022年11月09日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,你是问以下这道题嘛?

本题主要的考点就是g的两种计算方法

第一种:计算2004年到2009年的分红增长率——这个一种计算复合年化增长率的方法,是基础班讲义里一道例题里李老师上课讲过的, 也是国际通用的计算复合年化增长率的方法——就是第一年的D*(1+增长率)^增长了几个期间 = 最后一年的D,从而就可以计算出增长率g,也就是题目这里的解析

第二种:计算sustainable growth rate,由于g = ROE*b,题目明确了使用2009年的数据计算,而题目已经给了ROE,所以就只需要计算b也就是留存收益率了,由于留存收益率 = (1-分红比率) = (1 - DPS/EPS),所以本题就可以依此计算出09年的b,具体计算就是这里

随后计算平均的g就是简单的将以上两种方法的计算结果平均即可

最后通过GGM公式即可得到公司的价值——由于给的信息是到2009年,就默认09年是零时刻,09年的分红就是D0,然后将以上所有信息带入计算即可



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努力的时光都是限量版,加油!

庄园monar · 2022年11月09日

谢谢,很详细

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